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金融经济周期模型——周期理论的新发展
作者:duanxp   日期2011-08-12 11:19:00   《中国社会科学报

  自20世纪80年代开始,实际商业周期(Real Business Cycle,简称RBC)理论被接受为周期理论的正统研究方法。但此后的研究证明,基本的RBC模型存在明显的不足,最主要的问题是这些模型不包含货币,因而无法讨论货币政策效应;另外,这些模型对实际工资的预测明显高于实际经济中实际工资同总产出的关系。关于这一点,传统凯恩斯派的模型则走向另一个极端,它们对实际工资的预测明显低于实际经济中实际工资同总产出的关系。两派互相批评,相互吸收优点,于90年代后逐步融合产生出进一步完善的现代周期模型——广义经济周期(General Business Cycle, 简称GBC)模型。

  发展历程

  GBC理论直到几年前,基本上被当做动态宏观经济学理论研究的标准工具,其基本框架和研究方法被广泛应用到货币政策、公共财政、劳动经济学、公共经济学、国际贸易等几乎所有的宏观问题,以至于人们开始相信这一方法已接近完美。但实际上,传统的RBC、凯恩斯主义模型及其融合而成的GBC模型,都不认为金融和信贷市场影响实际经济(基于Modigliani-Miller定理)。这被事实证明存在问题。

  亚洲金融危机使这一问题开始受到关注。Bernanke和Gentler较早就把信贷问题纳入一般均衡框架下讨论,类似的研究还有Bernanke、Gentler和 Gilchrist、Kiyotaki和Moore等。这些研究都认为信贷金融市场具有传播放大波动的作用,并初步模拟出了信贷约束机制(也有人称之为金融加速器效应),在经济繁荣过程中具有杠杆放大效应,在经济萧条过程中具有加速经济下沉的负向作用。这期间还有不少实证研究也支持这种观点。

  ……(出处:中国社会科学报 作者:陈昆亭 作者单位:宁波大学商学院)

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