进入21世纪以来，利率、汇率、股票市场和大宗商品市场波动的加剧使得各类市场主体面临更多也更为复杂的市场风险，由此也引发金融机构日新月异的金融创新。形形色色的金融衍生工具被创新出来以管控金融风险，但他们同时也成为市场新的风险源头。

　　复杂的金融工程和金融创新加剧了金融市场的信息不对称，很多金融产品和资产组合已超越了普通投资者的理解能力，这使得普通投资者很多原本可以自己直接参与的投资活动都需要借助基金经理的“代理投资”、证券分析师的“证券研究”、投资顾问的“理财建议”和评级机构的“信用评级”等“中介”和“代理”服务才能实现。而在资本市场上，以投资基金为代表的机构投资者的代理投资也加速取代家庭和个人投资者直接参与市场，成为市场的投资主体。各类金融市场均出现投资主体机构化的趋势，金融市场也逐渐演变为各类代理人（公司经理、各种金融中介和机构投资者）主导的市场。代理人的道德风险（或者说各类金融中介的利益冲突）已经成为金融体系中除信用风险、市场风险、操作风险和流动性风险以外更为难以监管和衡量的风险了。

　　......（出处：中国社会科学报　作者：蔡庆丰　作者单位：厦门大学经济学院）

　　……查看更多内容请订阅《中国社会科学报》


　　

《中国社会科学报》版权所有，转载请注明出处及本网站名。