关于企业社会责任（CSR）与财务绩效（CFP）关系的研究，可归纳为三类观点。其一，认为企业社会责任与财务绩效之间存在正相关关系，社会责任表现好的企业盈利能力更强；其二，认为企业社会责任与财务绩效之间存在负相关关系，企业履行社会责任会给企业造成成本压力，拖累企业的财务表现；其三，认为企业的社会责任表现、财务绩效两者间并不存在明显的相关关系，企业社会责任的高低不能反映在企业的财务状况上。此外，还有一种观点认为，企业社会责任表现中等的企业，其财务表现最为突出，这种观点是第一、二种观点的融合。

　　相关研究演进

　　探讨企业社会责任和财务绩效关系的第一篇学术文章出现在1972年的《商业社会评论》上，作者Milton Moskowitz 认为，具有良好社会责任的企业对于投资者来说非常具有投资价值，尽管没有直接的证据证明企业社会责任绩效（以下简称“社会绩效”，CSP）会影响资本市场的投资，但Moskowitz还是认为，由于具有非常良好的社会绩效，这些企业应该可以作为潜在的投资对象。之后，《商业社会评论》的第二篇文章对Moskowitz推荐的14家企业进行了为期6个月的跟踪观察，发现他们在证券交易所市场上有较好的表现。相对于Dow-Jone指数平均4.4%、纽约证券交易指数5.1%的增长，这些企业有着平均7.28%的增长，因此，作者进一步认为，具有较高社会责任的企业具有更高的投资价值。

　　……（出处：中国社会科学报　作者：雷明　作者单位：北京大学光华管理学院）

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