尽管美债违约风险在最后一刻得以避免，但是美国债务危机并未完全化解，随着标普对美国主权信用评级的下调，黑色风暴席卷全球股市。事态日益严峻，持有大量美国国债的中国需要进一步深入地思考：除了美债我们还能买什么？如何才能确保中国外汇储备安全？

　　中国外储“被美债”？

　　据中国外管局数据显示，截至5月底，中国外汇储备超过3万亿美元。其中，中国持有1.16万亿美元美国国债，是美债的第一持有主体，占比高达12%，比美联储高出两个百分点。在中国外储金融资产中，71%为美元资产，包括逾3千亿的“两房”债券。

　　不仅仅是针对此次美债危机，长期以来，中国一直在思考美债以外的出路。有观点认为，与其坐等美国国债的缩水贬值，中国不如将外汇储备用于在国际市场购买战略物资，进行储备和投资。对外经济贸易大学国际经济贸易学院教授刘园认为，如此庞大的资金流量和如此明显的投资意图，势必造成市场价格的哄抬和国际游资的蜂拥而至。此外，对一个国家来说，因为实物需要运输、储存，还会产生损耗和折旧，且流动性极差，故而投资实物的成本非常高。

　　还有观点认为，用中国庞大的外汇储备向国际机构注资，能够提升中国的发言权。刘园认为，这种注资本身就受到相当限制，因为如果中国扩大了在IMF等国际机构的持股和发言权比例，就意味着其他国家比如欧盟成员国的发言权和控股比例的下降，必然要受到他国的抵制。

　　中国的外汇储备，除了美国这个世界第一大经济体和最大的负债消费国，其他经济体很难消化，即使中国有意分流外汇投资，也难找到第二个有如此容量的、安全的金融投资市场。中国投资协会会长张汉亚认为，用外汇投资矿产资源会受到很大限制，其他国家经济稳定性还不如美国，因此，购买美国国债仍是我国庞大外汇储备的一个重要出路。

　　外储多元 控制增量

　　一方面购买美国国债是无奈之举，然而另一方面，美元贬值却是长期趋势，中国外汇储备急需分散化。央行货币政策委员会委员、国务院发展研究中心金融研究所所长夏斌建议，相关部门应尽快成立国家海外资源投资委员会，以“服务于国家可持续发展目标，获取战略性利益”为目的来运用我国的外汇储备。

　　除了进一步实施外汇储备资产多元化外，中国社会科学院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张明认为，中国政府更重要的挑战在于通过政策调整抑制外汇储备的进一步增长，可以增强人民币汇率弹性以及加快国内要素价格改革等来降低中国的贸易顺差。控制增量，减少外汇储备保值增值的风险。

　　商务部国际贸易经济合作研究院国际市场研究部副主任白明认为，中国外汇储备实际上是一个多少的问题，是一个放哪的问题。白明建议采取一个折中的办法，在存量上保持一定的合理性，尽量优化结构，在增量上控制增长节奏。

　　转变经济结构 降低对外依赖

　　长期以来，中国凭借自身的劳动力资源优势发展劳动密集型产业，鼓励出口，这种发展模式给中国带来大量外汇的同时，也积累了风险。上海交通大学安泰经济与管理学院金融系主任潘英丽认为，中国成为全球第一大外汇储备持有国和债权国，很大程度上是由我国鼓励出口的政策导致的。这种机制不改变，我国的贸易顺差很难收缩，热钱也会不断流入，官方外汇储备还将快速增长。

　　国家外汇局相关人士表示，“应对发达国家的量化宽松货币政策，需要国内宏观经济政策共同发力。特别是在当前国内外复杂经济环境下，实施‘扩内需、调结构、减顺差、促平衡’的一揽子应对政策措施刻不容缓”。

　　面对欧美债务危机，面对世界经济走低的当前局势，专家们认为，关键还是要从国内着手解决问题，应该加快经济结构调整，扩大内需，从而减少对投资和出口的依赖，使外汇储备的增长速度下降。张汉亚则主张依靠高科技，提高企业的自主创新能力。他认为目前中国低工资劳动已经减少，劳动力优势在逐渐消失，必须靠科技去提升竞争力。（出处：中国社会科学报　本报记者　王春燕）

　　

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