据美国贝恩咨询公司一项关于并购失败问题的调查研究结果表明：在失败的并购案例中，20%发生于正式签订并购合约前，是缘于并购的准备不足而谈判破裂；80%发生在签约后1—3年的整合期中，是因为整合工作开展不力。SHRM的一项调查发现，五个可能导致公司整合失败的因素中有三个是关于人力资源的：生产效率低下、文化冲突、关键人才流失。收购后的整合不力，尤其是人力资源整合风险的控制不佳，是众多企业并购失败的主要原因。

　　正如著名管理学家德鲁克所说：“公司收购不仅仅是一种财务活动，只有收购后对公司进行整合发展，在业务上取得成功，才是一种成功的收购，否则只是财务上操纵，将导致业务和财务上的双双失败。因此，完成收购并不等于是成功的并购，并购能否成功不仅仅取决于被并购企业创造价值的能力，更取决于并购后的整合，尤其是人事方面的整合。”归纳分析，笔者认为主要存在以下五方面的风险。

　　......（出处：中国社会科学报　作者：孙健　张春海　作者单位：对外经济贸易大学保险学院）

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