从历史数据看，过去20年内新兴市场经济体经历了两次大规模资本流入。一次是20世纪90年代初，另一次是本世纪初直到金融危机爆发终止。而今新兴经济体面临全球第三次大规模资本流入。金融危机以来，在欧美国家几乎是零利率水平的大背景下，套利空间的长期存在使得新兴市场经济体持续面临资本流入的压力。国际货币基金组织（IMF）研究发现，与前两轮“资本流入潮”相比，本次危机后的新兴经济体资本流入有了明显变化。在构成上，第一轮中的外国直接投资占最大比重，第二轮以银行信贷为主，现在流入新兴经济体的金融性投资资产组合更多，流动速度更快，规模更大，持续时间也将更长。

　　自2009年始，在美联储宽松货币政策的实施下，巴西雷亚尔、南非兰特、泰铢、马来西亚林吉特、韩元、墨西哥比索、印度卢比对美元的汇率均创出了数年来的历史高点，由于发达国家经济低迷以及新兴经济体诱人的投资回报率和增长前景，新兴经济体变成国际金融资本和产业资本逐利的战场。

　　......（出处：中国社会科学报　作者：张茉楠　单位：国家信息中心经济预测部）

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