私募股权基金最早产生于20 世纪40年代，经过60多年的发展，在全球已形成了一个投资规模近万亿美元的庞大产业。同时，随着私募股权基金不断发展，作为其组成部分的并购基金增长速度之快和规模发展之大，使其在现代资本市场中的地位越来越显著。

　　并购基金的概念和操作

　　并购基金是专注于对目标公司进行并购的基金，其投资手法是通过并购目标公司股权，获得对目标公司的控制权，然后对其进行一定的重组改造，并持有一定时期后再出售。

　　并购基金的交易模式主要有：一是并购基金寻找潜在目标，并有权单独和潜在目标公司商谈。二是多个并购基金竞争购买一个目标公司，通常是通过参加一个投资银行主导的拍卖来达成的。在规模较大的交易中，并购基金会联合起来参与俱乐部交易，和对手方进行竞价。通常这类并购交易的买卖双方都是并购基金。三是从上市到私有的交易，即并购基金收购一个上市公司再让其退市。

......（作者：杨金梅　单位：中国人民银行金融研究所）

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