10月27日，欧元区领导人表示，他们达成了一项对于解决地区债务危机来说至关重要的协议，其中最为关键的是各银行同意承担希腊债务50%的损失，从而清除了阻碍金融形势稳定的重要障碍之一。受此消息带动，欧美股市强劲上涨，欧洲金融稳定机制（EFSF）的规模扩至1万亿欧元左右，同时，日本也推出了55万亿日元的“量化宽松”政策。那么作为全球两大经济增长极的美中两国，是否也会立刻跟进呢？本文拟就美中两国“量化宽松”货币政策三大核心差异进行比较，以期对美中经济运行模式及其对世界经济的影响作出学术性的解读。

　　货币发行基础决定美中“量化宽松”政策

　　美联储的“量化宽松”货币政策是通过直接购买美国国债等金融资产、扩张自身资产负债表规模来实现的，即通过增加货币供应量来制造通胀预期，压低美元汇率，以促进出口和减轻美国债务负担，刺激本国经济复苏。中国的“量化宽松”货币政策则是通过实施盯住或准盯住美元的固定汇率制来进行的，从而获得本国出口产品在国际市场上的价格竞争优势，以出口拉动经济增长。

　　美中两国实施“量化宽松”货币政策的方式也不尽相同：美联储的“量化宽松”货币政策是通过在二级市场上直接购买美国国债进行的有时效性的、有计划的非常之举；而中国的“量化宽松”货币政策则是通过维持人民币汇率相对稳定而间接实施的，在既定经济制度、体制、发展模式下的一种常态。

　　……（出处：中国社会科学报　作者：胡振红　作者单位：华中师范大学经济学院）

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