2010年第1季度以CPI衡量的通胀率（同比）为2.5%，但如果根据GDP平减指数核算，则通胀率是9.5%。

　　由此可见，尽管近期我国以CPI衡量的通胀水平比较温和，但是需要特别注意的是，当前在房产价格快速上涨、通胀预期表现明显的背景下，考察国内通胀水平，更需要关注涵盖房地产价格在内的广义价格指标（即GDP平减指数）的动态走势，并据此有针对性和前瞻性地制定反周期政策。

　　近年来，随着国内外经济、金融局势不断变化，国内物价涨跌交替，通货膨胀与通货紧缩出现明显的交替与更换。2007年国内物价上涨明显；2008年由于美国次贷危机引发全球金融危机，国内价格波动开始呈现下行趋势。然而，在2009年，我国为防范金融危机对实体经济的负面冲击，银行信贷出现大幅宽松的迹象。信贷供应的高速增长大大刺激了国内资产价格特别是房地产价格的快速上升。而资产价格的高涨又进一步推高市场对未来的通胀预期，同时影响到产品的定价机制和微观主体的投资消费行为，进而推动总体物价水平的上涨。在这样的背景下，2010年我国价格上涨的压力将不仅表现在居民消费品方面，而且将更明显地表现在涵盖范围更广泛的价格指标，即GDP平减指数上。2010年4月中旬公布的中国第1季度宏观经济数据验证了这一推断。

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