世界经济的三大风险

　　□山川哲史/文 张诚/译 来源:《经济参考报》2009年8月27日

　　世界市场出现的经济复苏“萌芽”仍具有很大不确定性，三大风险有可能让世界经济再次陷入谷底。第一个风险是金融机构对不良债权的处理及信用创造的长期停滞。尽管各国政府实施了量化宽松货币政策，但中央银行新增的流动性大部分滞留在银行间市场，没有通过增加银行贷款规模或金融机构扩大风险投资等形式推高信用乘数。只要信用创造持续停滞，量化宽松货币政策所产生的效果就比较有限。另外，民间部门的负债水平依旧在高位运行，很难说资产负债表的调整即将结束。当前的局面是“供给”面银根紧缩，“需求”面则由于负债持续压缩而导致量化宽松货币政策的实际效果受到制约。第二个风险是在通货紧缩危险尚存的背景下提早解除量化宽松货币政策。欧美等主要国家的中央银行内部已经有不少人开始提出摆脱量化宽松货币政策的必要性，金融市场也主张在2010年逐渐解除量化宽松货币政策并提高政策利率。第三个风险是新兴国家可能“传染”金融危机。新兴国家经济中的金砖四国虽然继续引领世界经济走向复苏，但东欧国家却依旧非常脆弱，很可能会波及其他新兴国家。（许建康 孙三百/摘）

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